Taux de la BNS : la fin du taux zéro se dessine pour 2027

Le 24 septembre 2026, la Banque nationale suisse (BNS) a une nouvelle fois laissé son taux directeur à 0 %, un niveau inchangé depuis juin 2025. Derrière ce statu quo, le scénario d’une remontée modérée en 2027 gagne du terrain. Les taux fixes ont d’ailleurs déjà commencé à l’anticiper.

Où en est-on ?

L’inflation suisse a légèrement accéléré cette année, à 0,8 % en août, poussée surtout par la flambée des produits pétroliers liée au conflit au Moyen-Orient. La BNS a relevé sa prévision : 0,7 % en moyenne pour 2026, puis 0,8 % pour 2027 et 2028. Ces chiffres restent dans sa plage de stabilité des prix, comprise entre 0 et 2 %. La banque centrale a aussi revu sa croissance à la hausse, entre 1,5 et 2 % pour 2026.

Pendant ce temps, la Banque centrale européenne et la Réserve fédérale américaine ont relevé leurs taux. L’écart entre la Suisse et ses grands voisins n’a jamais été aussi marqué.

L’analyse de Raiffeisen : la BNS peut attendre

Pour Fredy Hasenmaile, chef économiste de Raiffeisen Suisse, rien ne presse. Le choc actuel est concentré sur l’énergie, contrairement à 2022 où les pénuries touchaient de nombreux biens dans un marché de l’emploi tendu. Aujourd’hui, les capacités de production sont sous-utilisées et la pression sur les salaires reste modérée. L’inflation sous-jacente se situe dans le bas de la fourchette visée.

Autre élément clé selon Raiffeisen : le franc s’est affaibli à mesure que les marchés anticipaient des taux plus élevés aux États-Unis et dans la zone euro. Corrigé de l’inflation, il ne serait plus nettement surévalué. La BNS n’a donc plus besoin d’intervenir sur le marché des changes pour le contenir.

D’où la conclusion de l’économiste : si la reprise se poursuit en Europe et en Suisse malgré les prix de l’énergie, une fenêtre devrait s’ouvrir l’an prochain pour un taux directeur légèrement positif. L’écart record avec la zone euro permettrait de sortir du taux zéro sans provoquer une nouvelle envolée du franc.

«La BNS n’a aucun besoin d’intervenir dans l’immédiat.»Fredy Hasenmaile, Raiffeisen Suisse

Ce qu’en disent les autres prévisionnistes

Le scénario de Raiffeisen rejoint celui d’autres établissements. PostFinance s’attend à un maintien à 0 % lors de l’examen du 10 décembre 2026, puis à une première hausse à 0,25 % en mars 2027 et à une seconde à 0,5 % dans le courant de l’année. Le consensus reste toutefois partagé : dans le Swiss Banking Outlook de l’Association suisse des banquiers publié en août, environ 60 % des experts interrogés ne prévoient aucun changement en 2027, contre 40 % qui tablent sur une hausse.

Ce que cela change pour votre hypothèque

Hypothèque SARON. Tant que le taux directeur reste à zéro, le SARON ne bouge pas. Les conditions des hypothèques SARON devraient donc rester stables à court terme. Selon Raiffeisen, elles restent généralement les plus avantageuses, à condition de pouvoir supporter une hausse future des intérêts.

Hypothèques à taux fixe. Pour les durées longues, c’est l’anticipation qui compte, pas le taux du jour. Comme les marchés intègrent déjà une légère hausse de la BNS, les taux fixes ont commencé à se renchérir. Raiffeisen ne voit toutefois pas de raison à une forte hausse des taux longs, faute de signe d’un cycle de hausses rapide.

Quelle durée choisir ? Raiffeisen résume le dilemme ainsi : un taux fixe sur plusieurs années convient à ceux qui croient à une reprise plus forte que prévu et à un cycle de hausses prolongé, ou qui veulent simplement des charges connues à l’avance. Les durées plus courtes se justifient si l’on craint un ralentissement qui ramènerait les taux vers zéro, voire en territoire négatif.

Notre lecture pour une reprise de financement

Si votre hypothèque arrive à échéance en 2027, le contexte plaide pour ne pas attendre le dernier moment. Les taux fixes réagissent avant la BNS : le jour où elle relèvera son taux, une partie de la hausse sera déjà dans les prix. Beaucoup de prêteurs permettent de fixer un taux plusieurs mois à l’avance avec une hypothèque forward, moyennant une petite prime.

Le bon choix dépend surtout de votre situation : votre marge dans le budget, votre horizon de détention du bien, et votre tolérance à des charges variables. C’est précisément ce que nos experts analysent avec vous, en comparant les offres de notre plateforme de prêteurs.

Sources

• Raiffeisen Suisse, «La BNS peut se permettre d’attendre», analyse de Fredy Hasenmaile, 24 septembre 2026.
• Banque nationale suisse, examen de la situation économique et monétaire du 24 septembre 2026.
• PostFinance, prévision des taux hypothécaires, automne 2026.
• Association suisse des banquiers, Swiss Banking Outlook 2026, août 2026.

Cet article présente des prévisions d’économistes et ne constitue pas un conseil financier. Les taux évoluent chaque jour ; les conditions effectives dépendent de votre dossier et du prêteur retenu.